发布时间：2025-04-09 23:49  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　策略：PX季候性及效益检修添加且估值仍偏低，PTA供需双减预期，均衡表维持去库预期。PTA财产季候性趋弱，进一步加关税后纺服出口影响偏大，成本端原油大幅下跌，成本拖累叠加需求悲不雅，估计短期PTA跟从原油偏弱运转。

　　策略：纯碱供应端相对高位，下逛消费量稳中有涨但按需为从，库存压力仍存，全体供需款式并未改变，此外短期宏不雅情感估计遭到外部要素影响，纯碱仍以区间偏空思看待，轻仓操做或者临时不雅望。

　　策略：正信期货估计纸浆期货合约SP2505，今日白日至晚间，将正在5360-5620区间内震动反弹为从；操做上，正在盘中回调遇支持再次反弹时，择机逢低以短多操做为从，需留意风控。

　　储存取持单：当前纸浆期堆栈单35。14万吨，添加674吨，次要来自山东建发物流黄岛仓库添加947吨，青岛国际物流仓库削减229吨，中近海远黄岛仓库削减81吨等；按照上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单21。26万手，削减4564手，持有纸浆期货多单20。74万手，削减6488手，当前净持空单5196手，削减4169手。

　　策略：欧佩克+大幅减产叠加美国关税政策出台，油价正在短期内上行难度较大。而油价的下跌有帮于限制减产，美国页岩油成本线将给油价供给必然的修复空间。全体上，宏不雅下油价回到一季度运转区间可能性较小，投资者正在动下轻仓买卖，短期关心WTI 55-65美元区间。

　　4月7日国内乙二醇总开工62。18%（降0。63%)，一体化66。02%（平稳)，煤化工55。56%(降1。71%)。截至4月7日，华东从港地域MEG口岸库存总量70。04万吨，较4月3日添加0。26万吨；较3月31日添加2。85万吨。本周从港发货较好然到货相对集中下，全体库存有所回升。

　　需求端，美国颁布发表对多国征收关税，市场对全球经济成长和需求存强烈担心情感。本地时间4月2日下战书，美国白宫颁发声明称，美国将对所有国度征收10%的“基准关税”，同时将对美国商业逆差最大的国度征收个性化的更高“对等关税”，所有其他国度将继续恪守原有的10%关税基准。正在美国将关税壁垒提高到一个多世纪以来的最高程度后，多国已做好报仇预备。对此，中国国务院关税税则委员会发布了关于对原产于美国的进口商品加征关税的通知布告，对原产于美国的所有进口商品，正在现行合用关税税率根本上加征34%关税。

　　总结来看：油价大幅下挫，成本坍塌较着，PX季候性及效益检修添加且估值仍偏低，PTA供应有缩量预期，聚酯负荷高位，供需均衡表持续去库。美加征关税，及对等关税施行之后，纺服出口进一步受限，外围不不变要素较多，全体情感较为悲不雅。

　　策略：出口支持下社会库存仍有小幅去化预期，但内需变化不大，PVC根基面驱动无限，短期估计仍是跟从商品情感波动。

　　宏不雅扰动加剧，油价大幅下挫，乙二醇供需布局尚可，估计短期乙二醇跟从成本端下跌为从。4月7日，节假期间原油大跌，早盘张家港现货正在4315附近低开后，上午略有企稳横盘，午后市场加快下行，收盘时现货商谈正在4270-4275区间；张家港乙二醇收盘价钱下跌203元/吨至4300元/吨，华南市场收盘送到价钱下跌120元/吨至4450元/吨；基差方面，日内05+58至05+62区间。

　　供应端：本周打算新增1家检修企业，部门前期检修恢复，行业开工估计窄幅波动。短期社会库存仍有去库预期但绝对值尚正在高位，供应端货源仍较为丰裕。成本端：清明假期至今电石市场价钱大局盘整，电石供应一般，电石厂出货纷歧，大都暂未有库存压力；下逛全体待卸车略增，大都采购价持稳，个体矫捷调整。目前外采电石PVC企业延续吃亏，短期电石价钱不变为从，烧碱现货局部价钱下降，氯碱企业分析盈利削弱，成本端支持感化预期改善但驱动不脚。需求端：下逛成品企业开工变化不大，部门仍持不雅望立场，短期采购积极性无限。国内出口接单维持根本量，但出口单货源交付仍有支持。

　　总体来看，进入四月份，乙二醇国产部门产能较的大安拆恒力石化、陕西煤化、中海油壳牌等均有打算检修，进口也面对着必然的减量预期，总体供应量较前期有较着减量，但需求端目前下逛聚酯仍处于高开工形态，供需款式尚可。美加征关税，及对等关税施行之后，纺服出口进一步受限，外围不不变要素较多，全体情感较为悲不雅。

　　4月7日，NYMEX美原油05月合约（CONK）结算价为每桶60。70美元，跌1。29美元（-2。08%），买卖区间58。95-63。90美元；ICE布油06月合约（OILM）结算价为每桶64。21美元，跌1。37美元（-2。09%），买卖区间642。51-67。43美元。市场关心美国关税及欧佩克+减产，油价维持弱势。美国言论及政策仍正在扰动市场，国际油价大幅波动后收跌。

　　供需方面：浮法玻璃正在产日熔量为15。85万吨，环比+0。32%万吨。浮法玻璃周产量110。88吨，环比+0。05%，同比-9。93%。浮法玻璃开工率为75。42%，环比-0。00%，产能操纵率为78。99%，环比+0。03%。3月至今冷修2条产线条产线吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6575。7万沉箱，环比-1。87%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+101。37元/吨（+12。77）；制浮法玻璃利润-183。78元/吨（-7。82）；以石油焦制浮法玻璃利润-4。72元/吨（+24。96）。行业利润略有恢复。宏不雅情感：预期阶段性转弱。

　　4月7日，百宏按打算检修，PTA产能操纵率较4月3日-2。91%至77。57%，聚酯产能操纵率91。76%，较节前持平。截至4月3日江浙地域化纤织制分析开工率为62。48%，较上期数据下降1。12%。终端织制订单平均程度为9。96天，较上周下降0。79天。市场新订单衔接不畅，部门内贸常规订单适度下达，外贸订单全体冷淡，成品库存压力逐步凸显，个体工场假期内减停，原料价钱低位，工场进行原料备货。订片面，受美国关税政策影响，外贸商多处不雅望形态中，仅部门刚需类订单下达，后市来看，短期内织制行业开工或存鄙人降预期。

　　供应端，欧佩克方面，欧佩克及其减产联盟决定推进减产打算，进一步令油价施压。该联盟目前的方针是正在5月份每日减产41。1万桶，而之前打算的规模为每日13。5万桶。按照该组织周六正在官网发布的声明，欧佩克+结合部长级监视委员会（JMMC）留意到部门国未能完全恪守产量，也未按照许诺进一步削减产量以填补超额出产。这些国度被奉告正在4月15日前提交弥补打算。代表们暗里暗示，此举旨正在督促哈萨克斯坦和伊拉克等国加强施行规律。别的，原油价钱暴跌，特朗普的商业和取他提高美国能源产量的方针各走各路，页岩油公司正在华尔街蒙受了一些更沉沉的冲击。尺度普尔油田办事指数（包罗水力压裂和深水钻井公司）创下自2020年年中疫情最严沉期间以来的最大跌幅。达拉斯联储比来的一项查询拜访显示，美国原油期货价钱目前已跌至62美元以下，低于很多公司钻新井盈利所需的65美元门槛。取此同时，特朗普的关税推高了钻井设备的价钱，取关税前的程度比拟，钢管成本上涨了约30%。贝克休斯统计数据显示，正在美国的能源公司持续第二周削减美国石油和天然气活跃钻井平台数量，但石油钻井数量上升至6月份以来的最高点。截止4月4日的一周，美国正在线月份以来最高，比前周添加5座；比客岁同期削减19座。

　　上个买卖日，玻璃从力05合约收盘价1180吨（以收盘价看，较上一买卖日-18元/吨，或-1。50%），夜盘震动上行。现货方面，沙河平安报价1188元/吨（较上一买卖日+0元/吨。近月持仓仍较大，察看新一轮补库进度。

　　部门安拆如期检修，供需维持偏紧款式，但关税政策持续发酵，油价大幅下挫，终端采购积极性欠安，成本拖累叠加需求悲不雅，估计短期PTA或将持续承压。关税政策超预期，国际油价大幅下挫，下逛询单积极性欠安，现货价钱下跌，现货基差大致不变；PTA现货价钱-285正在4550元/吨，现货基差不变正在2505+2；本周及下周从港交割报盘05平水-升水10，递盘05贴水3-升水5；加工费方面，PX收735美元/吨，PTA现货加工费至555。9元/吨。

　　期货市场：纸浆期货合约SP2505，昨日早盘大幅低开高走，午后震动回落，日盘收于5360元/吨，较前收下跌192/吨（或-3。46%），成交量22。8万手，添加3。88万手，持仓量11。4万手，削减2。26万手。隔夜开于5360点，随后震动反弹回升，最终夜盘收于5460点，较昨收上涨100点（或+1。87%）。

　　财产市场：昨日纸浆现货市场价钱弱势运转，此中山东地域针叶浆银星报价6450元/吨，阔叶浆金鱼报价4630元/吨，化机浆下跌50元/吨，本色浆、非木浆市场价钱持稳；糊口用纸、双胶纸和铜版纸市场价钱持稳，白卡纸下跌50元/吨；糊口用纸市场，下逛需求延续清淡，刚需为从，部门中小纸企出货畅缓，开工率调低；双胶纸市场，终端消费全体跟进不及预期，下逛印厂开工程度较低，用户隆重不雅望后市为从；铜版纸市场，停产工场暂未全面复产，行业出产增量无限，工场库存程度不高；白卡纸市场，纸厂开工情况变化不大，局部市场价钱倒挂，商业商降价促销以加快去库存。

　　4月7日，聚酯产能操纵率91。76%，较节前持平。截至4月3日江浙地域化纤织制分析开工率为62。48%，较上期数据下降1。12%。终端织制订单平均程度为9。96天，较上周下降0。79天。市场新订单衔接不畅，部门内贸常规订单适度下达，外贸订单全体冷淡，成品库存压力逐步凸显，个体工场假期内减停，原料价钱低位，工场进行原料备货。订片面，受美国关税政策影响，外贸商多处不雅望形态中，仅部门刚需类订单下达，后市来看，短期内织制行业开工或存鄙人降预期。

　　策略：乙二醇安拆检修为从，沉启无限，4月初起头安拆集中检修兑现，聚酯有降负预期，供需边际来看4月去库。但终端纺织服拆遭到关税变化等要素影响，预期较为悲不雅，估计短期乙二醇跟从原油偏弱运转为从。

　　总体来看：纸浆市场受美国加征关税政策冲击，纸浆期货从力合约开盘即触及跌停，商业商封盘不雅望，现货报价遍及下调，现实成交近乎停畅，下逛需求端持续低迷，纸浆期货市场出现部门空头获利平仓单支持浆价反弹。

　　宏不雅方面，据动静，关于美国新关税政策将暂停90天的传言正在美国收集，这一动静激发美股由跌转涨，纳斯达克指数一度从跌5%转为涨超4%，标普指数涨超3%。可是很快白宫很快予以否定，美股再次由涨转跌。

　　昨日PVC期货震动收跌，现货价钱下跌，点价成交略有价钱劣势，下逛采购积极性不高，全体现货成交平平。5型电石料，华东自提4760-4940元/吨，华南自提4900-4970元/吨，送到4690-4830元/吨，山东送到4820-4890元/吨。